Vrije val Brunel Nederland verder versneld in Q1, winst gekelderd

Wereldwijd zag Brunel de omzet in het eerste kwartaal met 1% groeien (organisch, dus na correctie voor werkbare dagen, eventuele overnames en wisselkoersverschillen), naar 298,9 miljoen euro. In het laatste kwartaal van vorig jaar was er nog -4% omzetkrimp, in heel 2025 -7%.

Ook druk op de marge, stabilisatie van winst en conversieratio

In het eerste kwartaal van 2026 kromp de totale brutomarge met nog maar -1% (organisch), ook een flinke verbetering ten opzichte van vorig jaar (-14% in het hele jaar). De brutomarge als percentage van de jaaromzet zakte nog licht naar 17,9%, van 18,2% een jaar eerder. De operationele kosten daalden met -2% een fractie meer dan de bruto marge, waardoor de winstmarge (voor rente en belastingen, EBIT) ongeveer stabiliseerde op (een lage) 2,7%. De conversieratio (winstmarge als percentage van de brutomarge, zegt iets over de productiviteit en efficiency van de organisatie) kwam in Q1 uit op een (ook lage) 14,9%, wat wel wat beter was dan de 14,8% van een jaar eerder. De theoretische streefwaarde is 25%, dus in de mondiale Brunel-praktijk liggen er nog steeds uitdagingen op vier terreinen: omzet, marge, kosten en productiviteit. De aandelenbeurs was niet onder de indruk en zette een uur na de opening van de beurs het aandeel Brunel (BRNL.AS) op ongeveer -1%, terwijl de beurs (AEX) ongeveer een half procent moest inleveren.

Mooi herstel in Duitsland, Midden-Oosten gaat nog prima

Er was eindelijk weer omzetgroei in de DACH-regio (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland): +7% (na -21% in het hele jaar 2025), en conform de bij de vorige kwartaalcijfers uitgesproken verwachtingen. Die groei had het Randstad-concern nog niet weten te realiseren: dat verloor in Q1 nog -4% omzet in Duitsland. Met die groei werd de DACH-regio weer de grootste van de Brunel-groep: bijna 18% van de totale mondiale omzet. De omzet in de door de Iran-oorlog zwaar getroffen regio Middle East & India groeide met +9%, en in de Americas was er zelfs +13% omzetgroei. Rest of world deed het met +7% ook prima. Dan was er nog wat groei in de regio Australasia (+3%) en wat krimp in Asia (-3%) in Q1. Maar veruit de sterkste omzetkrimp werd ook dit kwartaal weer gerealiseerd in Nederland: daar viel de omzet met -24% nog dieper dan de -23% in het voorgaande kwartaal, en kwam uit op 39,1 miljoen.

Nederland krijgt harde klappen in twee sectoren

De enorme omzetkrimp van Brunel Nederland is niet alleen opvallend binnen Brunel International, maar ook binnen de Nederlandse flexbranche. Daarvan zijn nog op dit moment nog niet alle cijfers beschikbaar, maar ten opzichte van de cijfers die er al wel zijn, valt de -24% van Brunel Nederland wederom enorm uit de toon, zeker na de +11% van Randstad Professional in Nederland (zit in de +1% van Randstad NL in Q1).

Zoals we eerder zagen, is de Nederlandse omzet van Brunel voor een flink deel (zo’n 63% in 2025) afkomstig uit de Financiële dienstverlening en de Publieke sector. Die Nederlandse omzet is goed voor bijna 94% van de concern-omzet in die twee verticals – en daar ging het, zo blijkt uit het persbericht van Brunel International, met margedalingen van ongeveer een derde in Q1, dus opvallend slecht (onderstaande cijfers zijn vóór correctie, dus niet-organisch).

De totale Nederlandse brutomarge zakte in Q1 iets minder hard dan de omzet: met -23%. Het brutomargepercentage kroop daardoor weer iets omhoog, van 22,9% in Q1 2025 naar 23,4% in Q1 2026.

De winst kreeg een dreun van -75%, en daardoor werd de EBIT-marge twee derde kleiner, van 5,2% naar maar 1,7%. (Ter vergelijking: Randstad rapporteerde in april een winstdaling van -23% en een daling van de EBITA-marge van 5,7% naar 4,4% in Nederland.) De Nederlandse conversieratio kreeg daardoor weer een flinke knauw, en zakte van een nog heel behoorlijke 22,5% naar een heel lage 7,2%.

Die flinke winstdaling is mede te danken aan relatief beperkte daling van de operationele kosten in Nederland: -7% in Q1. Ook weer van invloed: de verslechtering van de ratio direct personeel / indirect personeel, die zakte naar 5,6 van 6,8 een jaar eerder (dat is -17,6%). Dat is een gevolg van de krimp van het aantal directs (bemiddelde kandidaten) met -27% (-24% in Q4 2025, -16% in het hele jaar) en de minder sterke krimp van het aantal indirects (eigen mensen) met -11% (-6% in Q4 2025, -10% in het hele jaar). De sterk negatieve trend van het aantal bemiddelde kandidaten, die begin 2025 inzette, is in onderstaande grafiek goed zichtbaar.

Verwachtingen

Brunel International verwacht dat de jaar-op-jaar trends uit het eerste kwartaal van 2026 zullen doorzetten in het tweede, of zoals ceo Peter de Laat het zegt: “We expect a gradual continuation of [our] recovery”. “We blijven ons operationele model verbeteren, waarbij de focus ligt op efficiëntie en schaalbaarheid. Dit wordt ondersteund door digitale en AI-gestuurde recruitment-mogelijkheden die end-to-end wervingsprocessen versnellen door de productiviteit en leveringssnelheid te verhogen.” [cursivering door mij] De prestaties in het Midden-Oosten blijven vooralsnog met onzekerheid omgeven.