Vrije val Brunel Nederland lijkt gestopt in Q2, winst is verlies geworden

Wereldwijd zag Brunel de omzet in het tweede kwartaal met -2% krimpen (organisch, dus na correctie voor werkbare dagen, eventuele overnames en wisselkoersverschillen), naar 297,7 miljoen euro. Daarvan kwam 4,3 miljoen van Permanent recruitment (dus maar 1,4% van de omzet, of 8,3% van de brutomarge, waar dat bij Randstad 17,5% was), na een groei van +6% – In het eerste kwartaal van dit jaar was er nog +1% omzetgroei, in heel 2025 -7% krimp.

Brutomarge, winst en conversieratio stabiliseren, op laag niveau

Ook in Q2 van 2026 kromp de totale brutomarge met nog maar -1% (organisch). De brutomarge als percentage van de jaaromzet bleef daarmee op 17,3% van de omzet, gelijk aan een jaar eerder. De operationele kosten daalden met -2% een fractie meer dan de bruto marge, net als in Q1, waardoor de winstmarge (voor rente en belastingen, EBIT) stabiliseerde op (een erg lage) 2,1%. De conversieratio (winstmarge als percentage van de brutomarge, zegt iets over de productiviteit en efficiency van de organisatie) kwam in Q2 uit op een (ook erg lage) 12,1%, een fractie beter dan de 12,0% van een jaar eerder (Randstad kwam in Q2 totaal mondiaal op 17,0%). De theoretische streefwaarde is 25%, dus in de mondiale Brunel-praktijk blijven er uitdagingen op vier (symptomatische) terreinen: omzet, marge, kosten en productiviteit.

Verder herstel in Duitsland, Midden-Oosten en Azië naar krimp

Nadat Q1 eindelijk weer omzetgroei (+7%) had gebracht in de DACH-regio (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland), was er in Q2 zelfs +12% groei (nog -21% in het hele jaar 2025). De omzet in de door de Iran-oorlog zwaar getroffen regio Middle East & India is in Q2 met -2% gekrompen, na nog  +9% in Q1, en in Asia versnelde de krimp van -3% in Q1 naar -14% in Q2. In de Americas was er +6% omzetgroei na nog +13% in Q1. Rest of world deed het met +9% prima (+7% in Q1). De regio Australasia groeide nog nét (+1%, na +3% in Q1). Maar de opvallendste ontwikkeling kwam ook in Q2 uit Nederland – of nu ineens: Nederland & België – waar de omzet met -21% kromp naar 41,5 miljoen euro. Positief: in Q2 was de krimp in Nederland nog -24%, in Q4 2025 nog -23%.

Nederland & België

Dit kwartaal is er voor het eerst niet apart over Nederland gerapporteerd, maar is België toegevoegd. België werd door Brunel tot en met het eerste kwartaal van 2026 rapportage-technisch ondergebracht in de regio Rest of World. Uit de kwartaalrapportages van de afgelopen 6 kwartalen kan worden afgeleid dat de Brunel-omzet in België zo’n € 4 miljoen per kwartaal bedraagt, en in de eerste twee kwartalen van 2026 stabiel was ten opzichte van een jaar eerder; en dat de Belgische omzet vorig jaar bijna 8% bedroeg van de Nederlandse, en in 2026 iets meer dan 10%. Verder is het brutomargepercentage in België ongeveer net zo hoog als in Nederland. En de omzetkrimp in Nederland bedroeg “dus” -22% – iets minder krimp dan in Q1.

Nederland & België krijgt nog steeds harde klappen in twee sectoren

De enorme omzetkrimp van Brunel Nederland is ook dit kwartaal weer niet alleen opvallend binnen Brunel International, maar ook binnen de Nederlandse flexbranche. Daarvan zijn nog op dit moment nog niet alle cijfers beschikbaar, maar ten opzichte van de cijfers die er al wel zijn, valt de -22% van Brunel Nederland wederom enorm uit de toon, zeker na de +9% van Randstad Professional in Nederland (zit in de -1% van Randstad NL in Q2).

De Nederlandse omzet van Brunel was voor een flink deel (zo’n 63% in 2025) afkomstig uit de Financiële dienstverlening en de Publieke sector; zo’n 10% kwam van Infrastructure plus Life Sciences plus other. De Nederland & België-omzet komt nu voor ruim 71% uit Other, waar de genoemde 5 sectoren nu door Brunel in zijn gecombineerd. Nederland & België is nu goed voor ruim 61% van de mondiale Other-omzet (onderstaande cijfers zijn vóór correctie, dus niet-organisch).

Die Nederlandse omzet in Finance plus Public was in 2025 goed voor bijna 94% van de concern-omzet in die twee verticals – en daar ging het, zo bleek in Q1, met margedalingen van ongeveer een derde, opvallend slecht. In Q2 waren de margedalingen er zelfs nog groter geworden, zo blijkt uit onderstaand overzicht.

De totale Nederland & België-brutomarge zakte in Q2 nog sterker dan de omzet: met -25%. Het brutomargepercentage zakte daardoor wat verder, van 22,5% in Q2 2025 naar 21,1% in Q2 2026.

De operating costs namen echter “maar” met -8% af, en daardoor zakte de winst met maar liefst -108%, ofwel: werd een verlies. De EBIT-marge zakte van 3,9% vorig jaar naar -0,4% in het afgelopen kwartaal. De Nederlandse conversieratio ging van 17,5% naar -1,9%.

Die kanteling naar verlies was natuurlijk mede te danken aan de relatief beperkte daling van de operationele kosten in Nederland. Ook in Q2 weer van invloed: de verslechtering van de ratio direct personeel / indirect personeel, die zakte naar 5,6 van 6,2 een jaar eerder (dat is -9,7%). Dat is een gevolg van de krimp van het aantal directs (bemiddelde kandidaten) met -23% (-27% in Q1, -16% in het hele jaar 2025) en de minder maar desalniettemin sterke krimp van het aantal indirects (eigen mensen) met -15% (-11% in Q1, -10% in het hele jaar 2025). De sterk negatieve trend van het aantal bemiddelde kandidaten, die begin 2025 inzette, is in onderstaande grafiek goed zichtbaar.

Verwachtingen

Brunel International blijft voorzichtig te midden van de aanhoudende macro-economische en geopolitieke onzekerheid. Voor het derde kwartaal verwacht het dat de in het tweede kwartaal waargenomen trends in grote lijnen doorzetten, met veerkrachtige prestaties in DACH en de wereldwijde markt, deels tenietgedaan door de lopende omslag in Nederland en onzekerheid in het Midden-Oosten.

Bij de publicatie van de Q1-cijfers zei ceo Peter de Laat nog: “We expect a gradual continuation of [our] recovery”. “We blijven ons operationele model verbeteren, waarbij de focus ligt op efficiëntie en schaalbaarheid. Dit wordt ondersteund door digitale en AI-gestuurde recruitment-mogelijkheden die end-to-end wervingsprocessen versnellen door de productiviteit en leveringssnelheid te verhogen.” [cursivering door mij]

De aandelenbeurs was wederom niet onder de indruk en zette het aandeel Brunel (BRNL.AS) tegen het einde van de ochtend op ruim -2%, terwijl de beurs (AEX) een paar tienden van een procent pluste. Waar andere aandelen van beursgenoteerde staffing companies de afgelopen drie maanden met één- tot zelfs driekwart stegen, pakte het aandeel Brunel in diezelfde periode ongeveer +2 procent.