Brunel Nederland in Q3 niet kleiner geworden, maar wel gekrompen

Persbericht: https://s29.q4cdn.com/775574951/files/doc_financials/2024/q3/press-release-q3-2024.pdf

Wereldwijd zag Brunel de omzet in het derde kwartaal met -2% krimpen ten opzichte van vorig jaar, naar 338,6 miljoen euro (organisch, dus na correctie voor werkbare dagen, eventuele overnames en wisselkoersverschillen). In het tweede kwartaal was er met +4% nog groei, na +13% in het eerste kwartaal. Na de +18% van 2023 is de trend overduidelijk.

Druk op de marge en de winst, de conversieratio stijgt een beetje

De totale brutomarge kromp zelfs met -10% (organisch), met als gevolg dat de brutomarge als percentage van de omzet van het totale concern behoorlijk zakte, naar 19,8% (21,4% een jaar eerder). De winstmarge (voor rente en belastingen, EBIT) zakte van 5,5% in Q3 2023 naar 5,1% van de omzet. De conversieratio (winstmarge als percentage van de brutomarge, zegt iets over de productiviteit en efficiency van de organisatie) kwam uit op een mooie waarde van 25,9%, een fractie hoger dan de 25,8% van een jaar eerder. Cumulatief ligt de conversieratio over de eerste drie kwartalen daarmee op 21,1% (2023: 22,0%), dus lager dan de theoretische streefwaarde van 25%. Daarmee liggen er uitdagingen op vier terreinen: omzet, marge, kosten en productiviteit. De aandelenbeurs reageerde wat onzeker, maar toch vooral een tikkeltje teleurgesteld: in de loop van de ochtend stond het aandeel Brunel (BRNL.AS) zo’n -1% lager, terwijl de beurs (AEX) een plusje van +0,5% toonde.

Zeer gemêleerd mondiaal beeld

In termen van omzet is de DACH-regio (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland) met 60,3 miljoen euro nog net de grootste regio voor het concern, maar de omzet in die belangrijke regio is er voor de tweede keer in jaren gekrompen, met een fikse -8% (organisch), na al -2% in het tweede kwartaal. Hier zien we hetzelfde beeld als eerder bij Randstad. Australasia is na een gigantische groei van +18% naar een omzet van 59,2 miljoen euro inmiddels de tweede regio van de groep. Nederland is met 52,0 miljoen euro nummer 3, maar wordt nu op de hielen gezeten door de Americas: 48,8 miljoen euro na een fikse groei van +9%. In de rest van de regio’s was er met -10% (Asia) en -17% (Rest) serieuze krimp.

Nederland op het randje, hogere productiviteit, minder personeel

De omzet van Brunel Nederland kwam in het derde kwartaal uit op 52,0 miljoen euro, tegen 51,6 miljoen euro een jaar eerder. Groei dus! Maar de organische “groei”, dus gecorrigeerd voor eventuele overnames of afstotingen, is gerapporteerd op 0% en na correctie voor werkbare dagen (dit jaar volgens Brunel één meer dan vorig jaar) resulteerde een omzetkrimp van -1,2%.

De brutomarge zakte organisch met -9% harder in dan de omzet, en dus was ook het brutomargepercentage met nu 25,4% lager dan een jaar geleden (27,0%). De EBIT zakte iets, van 4,2 naar 4,1 miljoen, maar dat was volgens Brunel een organische krimp van liefst -13%. De EBIT-marge zakte van 8,2% naar 8,0% – een daling dus, maar percentages die wel flink hoger zijn dan die van Randstad of de ManpowerGroup. De conversieratio kwam uit op een hoge 31,3%, nog hoger dan de 30,3% van een jaar geleden. Die stijging zal zeker ook te danken zijn aan de verbetering van de ratio direct personeel / indirect personeel, die steeg van 6,5 naar 6,7. Dat is een gevolg van de (natuurlijk niet aangename) krimp van het aantal directs (bemiddelde kandidaten) met -3% en de sterkere krimp van het aantal indirects (eigen mensen) met -5% (ook niet aangenaam). De negatieve trend van het aantal bemiddelde kandidaten is in onderstaande grafiek goed zichtbaar.

Verwachtingen

Brunel verwacht dat de impact van de ontwikkelingen in de automotive-sector in de DACH-regio en de projectvertragingen in Asia verder zal toenemen in het vierde kwartaal.