Belgische partijen op overnamepad in Nederlandse flexbranche

De uitzendsector heeft last van de matige economische groei en nog mindere vooruitzichten, een te krappe arbeidsmarkt, margedruk, dalende volumes (uitzenduren) en steeds strengere wetgeving die flex nog verder inperkt. Klinkt niet aantrekkelijk, zou je denken. Toch is en blijft de flexbranche interessant voor investeerders.

Strategen versus private equity

Je hebt grofweg twee type investeerders, private equity en de strategen. Een private equity kijkt vooral naar return on invested capital (ROIC), oftewel: hoe winstgevend zijn de investeringen? Een PE heeft een financiële focus. Hoe gezonder de KPI’s (met name brutowinst), hoe meer het bedrijf waard is. Doel van een investeringsmaatschappij is ten slotte het bedrijf na vijf tot zeven jaar met winst (door) te verkopen. 

Een strategische investeerder kijkt meer naar de lange termijn en heeft een ander doel. De strateeg is vaak een bedrijf dat in dezelfde sector actief is en die overnames doet om de eigen marktpositie te versterken, toegang te krijgen tot interessante niches en/of schaalvoordelen wil behalen. Schaalvoordelen zijn belangrijk of meer efficiëntie te realiseren die nodig is om winstgevend te blijven ondanks de margedruk en om de noodzakelijke investeringen in automatisering te kunnen doen.  

Animo om het bedrijf te verkopen is er ook voldoende. In de flexbranche bevinden zich tal van familiebedrijven die worstelen met opvolging binnen de eigen familie (kinderen). Flexondernemers die hun bedrijf willen verkopen zien graag dat het bedrijf zoveel mogelijk intact blijft en liefst het eigen karakter behoudt. Daarom gaan familiebedrijven zelden in zee met een private equity. Ze geven meestal de voorkeur aan een strategische investeerder, liefst een multispecialist, die het familiebedrijf onder eigen label laat bestaan binnen een grotere groep. 

Overigens komt het wel regelmatig voor dat achter een strategische investeerder weer een private equity zit om de buy & build strategie te financieren.

Private equity populair in flexbranche

‘Flexbedrijven blijven in trek bij private equity’ concludeert Aeternus Corporate Finance in haar rapport Top 25 flexbranche 2025. Hieruit blijkt dat private equity-partijen nog steeds zeer actief zijn in de flexbranche. Aeternus ziet dat twee trends de M&A-markt (positief) beïnvloeden.

Ten eerste hebben digitalisering en AI een positief effect op het ‘kasstroom genererend vermogen’. Door automatisering van administratieve processen en de inzet van slimme recruitmenttools kan het werk efficiënter en effectiever worden gedaan. Dat vergroot de waarde van de onderneming.

Ten tweede kampen flexbedrijven met de structurele krapte op de arbeidsmarkt. Dit belemmert volumegroei (uitzenduren) en zet dus een rem op de groei van flexbedrijven. Groeiambities zijn wel te realiseren door fusies en overnames. Bovendien behaal je daarmee schaalvoordelen (efficiëntiewinst).

Aeternus verwacht dus dat flexbedrijven op de moeilijke markt zullen blijven inzetten op schaalvergroting, onder meer om de benodigde investeringen in IT en compliancy te kunnen doen. De specialist in bedrijfsovernames verwacht dan ook meer M&A-activiteit in de flexbranche.  

PE neemt meerderheidsbelang in House of Talents

Misschien wel de meest opvallende investeringen door een private equity in de flexbranche afgelopen jaar is CVC Capital Partners, dat in april 2024 een meerderheidsbelang verkreeg in het interim- en detacheringsbedrijf World of Talents, in Nederland opererend onder de naam House of Talents. House of Talents boekte in 2024 een omzet van € 134 miljoen, een stijging van 4% ten opzichte van het jaar daarvoor.

Het Belgische World of Talents is een gespecialiseerde, internationale HR-groep met een sterke focus op knelpuntberoepen en talent management, actief in outsourcing, interim-(management) en werving & selectie. De van oorsprong Belgische HR-dienstverlener deed begin 2025 nog een overname in Nederland door het Nederlandse detacheringsplatform Venk in te lijven.

House of HR door overnames in top-3

Het bekendste voorbeeld van een flexbedrijf dat strategische overnames doet, is het Belgische House of HR. Toch zit achter House of HR ook een private equity, namelijk het Amerikaanse Bain Capital, een van de grootste in de wereld.

House of HR voert een actieve buy & build-strategie en is inmiddels een van de grootste spelers op de Europese markt van HR-dienstverlening. In Nederland behaalde House of HR in 2024 een omzet van € 1,33 miljard (omzetdaling: -1,6%).

House of HR geldt als een multispecialist in de flexbranche die de eigen marktpositie blijft versterken door gerichte overnames. Zo heeft dochterbedrijf House of Covebo, uitzendspecialist in uitvoerende beroepen in de bouw, techniek, productie en  logistiek, begin 2025 Pro Industry overgenomen, een flexspecialist voor machine- en procesoperators. Pro Industry nam eerder al Wolfram Chain over, specialist in geschoolde logistieke beroepen. Pro Industry/Wolfram Chain zullen onder eigen label verder gaan. Uitgangspunt van House of HR is namelijk dat zij de verschillende merken die sterk zijn in hun eigen niches redelijk zelfstandig wil laten laat opereren. Of zoals Rika Coppens, CEO van House of HR, het eerder zei in een interview met FlexNieuws: “House of HR is groot, maar geen tanker. Wij zijn een verzameling speedboten die samen in dezelfde richting gaan.”

Meer multispecialisten op overnamepad

En er zijn meer multispecialisten op overnamepad. Zoals Labour Power Company (LPC), dat ook een private equity achter zich weet, namelijk de Belgische investeringsmaatschappij Straco. Ook LPC doet vooral strategische overnames. LPC is een consortium van uitzendbedrijven (voortgekomen uit onder meer Goodmorning en HOBIJ). Eind 2023 nam LPC het Brabantse W&F Detacheringen over en in 2024 Vedaflex, een uitzendorganisatie in het Noorden van het land dat zich richt op uitvoerend personeel in de sectoren techniek, bouw, productie, groen, GWW en schoonmaak. Dat was voor LPC de dertiende overname in haar vijfjarig bestaan.

LPC had afgelopen jaar in Nederland een jaaromzet van € 398 miljoen, een groei van 2,3%.

The Specialist Group (TSG), leverancier van technische specialisten voor de sectoren energie, industrie, infrastructuur, hightech en life sciences, is een andere opvallende multi-specialist die strategische overnames doet. Meest recent is de overname van NLIST, een detacheringsbureau dat gespecialiseerd is in de inzet van internationale technisch specialisten in Nederland. TSG boekte in 2024 een omzet van € 271 miljoen, een groei van 8,7%.

Multi-specialist Home of People boekte de meeste omzetgroei, namelijk 34% (omzet 2024: € 165 miljoen). Achter het succes van dit bedrijf zit flexondernemer Sezer Duygulu, oprichter/eigenaar van Home of People (voorheen Solutions Group, met roots in het Westland). 

Met de overname van T&S Flexwerk in 2021 werd de eerste grote stap naar schaalvergroting. Die schaalgrootte is naar eigen zeggen nodig, zeker voor het uitzenden van internationale medewerkers (arbeidsmigranten), die je ook goede huisvesting moet kunnen bieden. En daar bleef het niet bij. In de zomer van 2024 nam Home of People Efficient At Work over, eveneens een uitzendonderneming die werkt met arbeidsmigranten uit Oost-Europa (en van origine vooral actief in de AGF en sierteelt.

Randstad neemt platform in de zorg over

Er zijn tal van motieven voor het doen van overnames. Voor marktleider Randstad is het motief vaak het in huis halen van kennis/expertise en technologie. Daarom is Randstad bijvoorbeeld geïnteresseerd in platformen. Bijna tien jaar geleden nam het al freelance platform Twago over. En meest recent is de overname van Zorgwerk eind 2024. Zorgwerk biedt een digitaal platform waarop 75.000 zorgprofessionals zijn aangesloten. Als corporate profiteert Randstad zo van de innovatiekracht van start-ups en kleinere techbedrijven.

Consolidatieslag zet door

Wat het motief ook is, het lijkt er niet op dat er gauw een einde komt aan de consolidatieslag in de flexbranche. Vooral generieke uitzenders hebben een zekere omvang nodig om te kunnen investeren in automatisering en het behalen van schaalvoordelen. Margedruk maakt het daarnaast aantrekkelijker om in niche-markten te stappen, waar de marges groter dan in de volumemarkten. Ook voor uitzendbedrijven met internationale ambities zijn fusies en overnames aan de orde van de dag. De Belgen hebben de Nederlandse flexbranche inmiddels al lang ontdekt, zo blijkt.

En flexondernemers staan wellicht ook meer open om zich aan te sluiten bij een grotere, strategische partij. Zeker omdat het als kleiner flexbureau lastig is om aan de steeds complexere wet- en regelgeving te voldoen, kan compliancy een argument zijn om je aan te sluiten bij een grote multispecialist. In die nog altijd versnipperde flexbranche met duizenden uitzendbureaus worden de grote spelers dus steeds groter. Zo is de totale omzet van alle bedrijven in de FlexNieuws TOP100 2025 bijna € 23 miljard, ongeveer de helft van de omzet van de totale flexbranche.