ManpowerGroup Nederland bleef in Q3 een beetje krimpen

Presentatie: https://investor.manpowergroup.com/static-files/762afbe5-8aa5-4f92-81ab-4163dfa23992

Donderdagmiddag meldde ManpowerGroup een omzetkrimp van -2% in Nederland, dus ietsjes beter dan de -3% van het tweede kwartaal. De ABU Marktmonitor deed het de afgelopen perioden net een tikkeltje beter, en staat nu op -1,3% in het derde kwartaal, met nog één periode te publiceren. De Indu-omzet doet het in de Marktmonitor met +2,9% relatief goed.

Mondiaal

De wereldwijde omzet van ManpowerGroup nam in het derde kwartaal met -2% ten opzichte van vorig jaar af naar 4,5 miljard US dollar, ofwel zo’n 4,15 miljard euro (na correctie voor werkbare dagen, eventuele overnames en wisselkoersverschillen). Die omzetkrimp was weer wat kleiner dan in het voorgaande kwartaal (-3%), maar viel niet echt mee, gegeven een outlook van 0 tot -4%.

De brutomarge van het totale concern zakte naar 17,3% van de omzet en de winstmarge (voor rente, belastingen en afschrijvingen) steeg licht, naar een lage 2,7% van de omzet. De aandelenbeurs reageerde onthutst, het aandeel ManpowerGroup (MAN) verloor donderdag liefst -9,8%, terwijl de beurs (S&P 500) stabiliseerde. (En dan nog is de koers/winst-verhouding van het MAN-aandeel een waanzinnige 66,4 – Randstad staat op 15,4, Apple op 35,4 en NVIDIA op 64,3.) Het aandeel Randstad kreeg op donderdagmiddag daarom ook een flinke klap: -4,8%, terwijl de AEX +0,7% deed.

In sommige segmenten gaat het al beter

Binnen de ManpowerGroup was er voor het eerst sinds lange tijd weer omzetstabilisatie bij Manpower (de operating unit die zich richt op uitzenden). Bij Talent Solutions (RPO, MSP en Talentontwikkeling) was er met +7% zelfs weer groei! Experis (professionals) liet met -10% omzetkrimp juist een hardere daling zien dan in het vorige kwartaal (-7%).

ManpowerGroup Zuid-Europa is met 46% van de totale mondiale omzet veruit de belangrijkste regio voor de groep. Daarbinnen is Frankrijk met 56% van de regio-omzet (dus 25% van de hele groep) van enorm belang voor het concern. In Frankrijk daalde de omzet van ManpowerGroup met -5% (dat was nog -6% in het kwartaal daarvoor), in de hele regio daalde de omzet met -1% (was -4%). Daar dus een lichte verbetering van de omzet-situatie.

ManpowerGroup Noord-Europa (inmiddels nog goed voor 19% van de omzet van de totale groep) zag de omzet wederom stevig dalen, met -11% (-12% in vorige kwartaal). Vooral in het Verenigd Koninkrijk (-12%), Duitsland (-16%) en Scandinavië (-19%) blijft de groep harde klappen krijgen, net zo hard als in het tweede kwartaal. De omzet van de groep in Nederland, dat ook in deze groepsregio zit, kromp met een relatief kleine -2%; dus veel beter dan de directe interne benchmark. Met de winstgevendheid van deze regio, gaat het na jaren nog steeds niet goed, en in dit kwartaal was de zo door de groep genoemde Operating Unit Profit Margin een uiterst magere +0,0%.

Verwachtingen

De omzet-outlook van het ManpowerGroup-concern in het vierde kwartaal blijft met 0 tot -4% ten opzichte van vorig jaar gelijk aan die van het afgelopen kwartaal. Voor Noord-Europa is de verwachting gezet op ergens tussen de -10 en -14%, een enorme verslechtering ten opzichte van die in het vorige kwartaal (-6 en -10%, wat dus ook niet is gehaald). In Nederland gaat het heel langzaam wat minder moeizaam, de lekken in onze buurlanden zijn nog enorm.

De verwachte totale bruto marge is 17,2 tot 17,4%, de verwachte EBITA 2,1-2,3%; geen indrukwekkende cijfers en al met al heel weinig verbetering ten opzichte van het derde kwartaal. Best begrijpelijk dat de beurs zich even flink verslikte.

Lees meer:

• Omzet flexbranche met 2,4 procent gegroeid in het tweede kwartaal, en dat is heel bijzonder